報告本当に遅くなってすみません。
１０月９日のミーティングメモです。
まとめにくくてかなり省略してしまったため分かりにくいと思います。
不明な点があればご指摘ください。

☆１０．９のＣＦＯミーティング☆　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【日時】2004年10月8日
【場所】104演習室
【内容】企業訪問ための質問状の内容の意図
◎内部留保とレバレッジ
◎コントローラー、トレジャラー、ストラテジスト
　⇒日本でのＣＦＯのあり方
　　背景アメリカのＣＦＯの仕事がコントローラー、トレジャラーも重視しつつある。
◎ＣＥＯのサポーター or パートナー
　⇒意思決定の一人 or アドバイザーの一人
◎一人 or チーム
　⇒一人のスタープレーヤーを目指すか or チームとして安定を目指すか
　
～その他～
◎今の仕事に満足？
◎ファイナンスの手法とＩＴの効率化

=============================================================
日時: 2004/9/28 10:30 ～12：30
場所: 106演習室
参加者(敬称略): 成原、小笠原、新井、池室、鈴木

・内容
　企業側に送る質問書の内容の検討

　・削除項目に関して
　　企業の公開している情報・ホームページで得られる情報を見れば
　　分かるであろうものは削除

　・保留項目に関して
　　コーポレートファイナンスについての質問項目を保留

・追加項目に関して
　　各自聞きたい項目が思いついたら追加、具体的にはまだ追加して
　　いない
　　

=============================================================

東大のサークルは最近株に関する本をかいて出版しています。売れ行きも順調のようです。
（今日ぱらぱらと読んで見ましたが、やさしく書いており、入門にはいい本だと思います。）
『東大生が書いたやさしい株の教科書』

慶応のサークルはいろいろと企業訪問をしてウェブにアップしていました。
ぜひ見てみてください。

東大　http://www.agents7.com/
慶応　http://www.keio-sync.net/about/body.htm

谷藤です。

月曜日のミーティングの内容について報告します。
まず、基本を押さえる為に、ＲＯＥ、ＲＯＡ、ＰＥＲについて、データを
元に計算するという作業をしました。
また、レバレッジがきいているとはどういうことかの説明をする等して
基本的な知識の共有をしました。

ＣＦＯのプロジェクトの進み具合としては、ルシアンや京セラについて
はＲＯＥなどの数値を確認しました。京セラについては本があるので
それを読んで、研究を深めてもらう方向になりそうです。

武田薬品についてなのですが、鈴木君が業界全体の分析と、武田
薬品についての比較を行ってくれました。製薬会社全体としては、ＣＦＯを設けてい
るところはほとんどないということでした。しかし、武田
薬品は日本ＣＦＯ協会に人を派遣しています

伊藤忠商事はCFOがいます。そしてＣＦＯの内容にも充実させるように力を入れてい
るようです。

住友商事は組織図が、経理という部門ではなく違う名称で、部門を
設けています。監査役は５人のうち３名が外部からで、取締役は12
名です。ＣＦＯというポジションではないですが、リスク管理などを担っている部門
はあります。戦略に関しては、社外取締役からも助言を
得ています。

ＣＦＯを設けるかの判断としては二つの視点が考えられるという話
でした。
どこから借りてどこに投資するかトップから判断するというのが一つ。
そしてもう一つは企業価値向上を究極の目標にするという理念を採用
することです。

一度日本ＣＦＯ協会に行って話を聞いてくるといいのではないかという
案がでました。

そして、ミーティングを行っているところに末松先生がご登場し、研究
の成果を報告したり、助言を頂いたりしました。

淡交社の話は興味深いため、ぜひ人を招いてお話を聞かせてもらお
うということを先生に要請しました。

数値化することで効果は歴然になるようです。

以上、今回のミーティングの流れはこのような感じでした。

また、テスト期間に入るため、来週のミーティングはお休みです。

谷藤です。

月曜日のミーティングの内容について報告します。
まず、基本を押さえる為に、ＲＯＥ、ＲＯＡ、ＰＥＲについて、データを
元に計算するという作業をしました。
また、レバレッジがきいているとはどういうことかの説明をする等して
基本的な知識の共有をしました。

ＣＦＯのプロジェクトの進み具合としては、ルシアンや京セラについて
はＲＯＥなどの数値を確認しました。京セラについては本があるので
それを読んで、研究を深めてもらう方向になりそうです。

武田薬品についてなのですが、鈴木君が業界全体の分析と、武田
薬品についての比較を行ってくれました。製薬会社全体としては、ＣＦＯを設けてい
るところはほとんどないということでした。しかし、武田
薬品は日本ＣＦＯ協会に人を派遣しています

伊藤忠商事はCFOがいます。そしてＣＦＯの内容にも充実させるように力を入れてい
るようです。

住友商事は組織図が、経理という部門ではなく違う名称で、部門を
設けています。監査役は５人のうち３名が外部からで、取締役は12
名です。ＣＦＯというポジションではないですが、リスク管理などを担っている部門
はあります。戦略に関しては、社外取締役からも助言を
得ています。

ＣＦＯを設けるかの判断としては二つの視点が考えられるという話
でした。
どこから借りてどこに投資するかトップから判断するというのが一つ。
そしてもう一つは企業価値向上を究極の目標にするという理念を採用
することです。

一度日本ＣＦＯ協会に行って話を聞いてくるといいのではないかという
案がでました。

そして、ミーティングを行っているところに末松先生がご登場し、研究
の成果を報告したり、助言を頂いたりしました。

淡交社の話は興味深いため、ぜひ人を招いてお話を聞かせてもらお
うということを先生に要請しました。

数値化することで効果は歴然になるようです。

以上、今回のミーティングの流れはこのような感じでした。

また、テスト期間に入るため、来週のミーティングはお休みです。

○既存メンバ―によるミーティング

京都企業について、外国株の割合と浮動株の割合を軸にしてグラフにしてみました。
（グラフとそのグラフの分析については大阪のものと一緒にアップします。）

外国株；外国籍の法人・個人の持ち株比率
浮動株；１単位以上５０単位未満の株主が所有している株式数を、発行済み株式数で割った比率。

○新規参加者とのミーティング

CF（コーポレート・ファイナンス）の一章をよみました。
上記のグラフを見ながら議論をしました。

○既存メンバ―によるミーティング

「○来週は
・今週の考察を踏まえてより詳細に今回の企業を調べるか、新たに企業をピックアップするかする。　
・CFOに向いている要素の考察をまとめてくる」
ということでした。

成果
・今まで話題に出た企業の株主持分や役員構成などが記載された会社情報が調査されました。
・具体的にHOYAが調べられました。　
・関西二府四県のリストアップがされました。

・また、CFO導入効果とCFO導入度というマトリックスで様々な企業のプロッティングを行い、CFO導入効果が高くCFO導入が無い企業を狙いにつけて訪問する事が話し合われました。　「CFO導入効果が高い」とは公開性が高いということだと話しました。この観点から

→外国人株主　10%以上　+　50%以上の浮動株　（オーナー、持ち合い株、銀行を排して）　

という条件で京都38社、大阪42社を調べて具体的に個別企業を調査し、我々の提案内容を考えていこうということになりました。

また、ベンチャー企業においても、資金調達などの観点から上記のような上場企業と違う意味のあるサーベイができるのではないかということで、　京都ベンチャーの20社も調査することになりました。

○新規参加者とのミーティング

森山さんの論文の読み合わせを行ないました。来週あたりから本格的に始める予定です。企業調査に参加していただきます。

第一部　具体的企業の選定とCFO導入要素の考察

○調べた企業～
小笠原氏；　松下電工　ワコール　トーセ　村田製作所　島津製作所
池室氏；　　アーク　武田薬品　大日本製薬　ソトー　アイフル　高松建設
成原；　　　小林製薬　シマノ　キーエンス　HOYA　

それぞれに面白い内容がありました

○CFOに　

向いている要素：　機能分化が進んでいる　（←トーセ）　執行役の数が最低限　外国人持ち株比率高い　TOBの危機

向いてない要素：　関連子会社　本業が強い会社

分からない要素：　オーナー企業　

○来週は
・今週の考察を踏まえてより詳細に今回の企業を調べるか、新たに企業をピックアップするかする。　
・CFOに向いている要素の考察をまとめてくる

第二部

前回と同様の説明会でした。

少しづつ参加しようという方が増えてきたました。

そういった方にはまず、eグループ上の森山さんの論文を参照していただきたいと思います。

ミーティング内容詳細

　第一部　（１）　森山さんの修士論文の読み合わせ→さらっとおさらい
　　　　　　　　★　CFOの機能　　ストラテジック・プランニング機能
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　コントローラー機能
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　トレジャラー機能

　　　　　　　　★　CFOの必要性を高める条件（環境要因）の候補
　　　　　　　　　　　内的要因　　
　　　　　　　　　　　　　①　ボトムアップ　→　トップダウン
　　　　　　　　　　　　　②　市場シェア拡大　→　投資パフォーマンス向上
　　　　　　　　　　　　　③　現場重視/権限責任不明確　→　計画重視/権限責任明確
　　　　　　　　　　　　　④　最新のITを活用した管理会計　→　強化
　　　　　　　　　　　外的要因　　
　　　　　　　　　　　　　⑤　間接金融　→　直接金融
　　　　　　　　　　　　　⑥　テイクオーバーの脅威が低い　→　高い　　

　　　　　　　　★　CFOの必要性を高める条件（環境要因）　→上記の①③⑤

　　　　　　　（２）　今後の方針について
　　　　　　　　★　訪問企業数　今年中にアプローチ５０社（この内訪問２０社）が目標
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　５月～７月で１０社行けたらいいな♪
　　　　　　　　★　CFOのHPを作ろう！

　　次回も同様に火曜日１１時から（おそらく火曜日でFIX）
　　それまでに上記の①③⑤に合いそうな企業をそれぞれ５社ピックアップ（根拠付）

　第二部　　CFOグループの説明
　　次回も同様に火曜日１２時１０分から
　　ひきつづき新メンバー募集中♪
　　興味のある方はひやかし歓迎なので来て下さい。
　　　　　　　　　　　　

株価って売り上げで決まってるのって（？？）いうくらいの気がしてしまいました。
PERでみて自動車業界が１０～２０に対して、家電業界では４０～となっています。
業界によってPERに違いが出てくるのは仕方ないとしても、
家電業界がこれから著しく収益率が向上すうとは思えないし、自動車業界のほうがむしろ期待できる気がします。
ちなみに当期利益÷売上高×１００でみて
松下が約0.4％
ソニーが約1％
トヨタが約5％
日産が約7％
となっています。
うーーーーーん？？
誰か僕の疑問に答えてくださいませ。
桐迫先生お願いできますか？

０．前提・お知らせ
コミュニケーションの多くはこのＷｅｂｌｏｇのやり取りで行ないたいと思います。新入生の人は使い方に習熟しましょう。ｅグループのメーリングリストもあります。使い分けはどうしましょうか？

このグループの詳細を近日に説明会したいと思います。もちろんこのグループに参加するか決めかねている人ばかりだと思いますので、とりあえず聞いてみるだけ、でいいです。個々人のコミットによって参加しやすいように配慮したいと思います。５月６日はとりあえずどうでしょうか？コメントをください。新入生だけでなく、他のグループに参加している人も新たな機会を求めて参加してくださるのもＯＫです。一回の説明会で終わりきらなかった場合、個別の説明の機会を設けますので安心してください。準備としてはヤフーeグループにアップしている森山さんの論文に目を通していただけるとベターです。情報インフラには早めに習熟すると良いと思います。

１．全体の方針について

本日小笠原君、池室君と話しまして森山さんの論文を下にCFOの必要な企業な企業を選定し、直接的な提案を行なう場を設けるという活動を既存メンバー中心に行おうということをしたいと思います。　新しく入る方に対しては訪問先の財務諸表を読んだり分析したりする作業を一緒にさせていただきたいと思います。既存のメンバーは今年度でこのプロジェクトをEXITする予定ですが、今後もこのプ
ロジェクトを続けるかは新入生が上記のような勉強を踏まえたうえで自分が主体者になってかかわりたいか否かに依存します。
　
２．既存メンバーに対して
正規の既存メンバーとしての確認を改めてさせてください。池室君、小笠原君には既に聞きましたが、具体的には、中畦さん、中前君はどうですか？お知らせください。上にも書きましたが、５月６日の都合はいかがですか？既存メンバーとは森山さんの論文をさらっと目を通してすぐに企業選定に入りたいと思います。
富士通などとの関わりは今後ミーティングで検討しましょう。

３．新規メンバーに対して
コミットメントの度合いを自分で予め決めてください。途中変更は全く仕方の無いことですが、望ましくはありません。初めは主に企業選定の調査を一緒にしていただくと思います。企業分析の勉強にもなると思います。その後インタビューなどの同行していただく機会は折を見て持ちたいと思います。グループの柱になり、来年度は引き継ごうという気概をお持ちの方は少しキャッチアップが大変かもしれませんが、大いに歓迎します。　このプロジェクトが個々人のよき向上の機会になれば幸いです。自分の大学生活のライフプラン、卒業後の進路も見据えて、このプロジェクトだけでなく末松ゼミとの関わり方を考えていけると良いですね。企業と具体的に触れていく機会のあるこのプロジェクトは新たな視野が広がる良い自信･経験を培ってくれることになるかもしれません。

本日CFOグループで、ミーティングを開きました。
その内容をお知らせします。

【その前に】
前回の投稿でお知らせ致しましたとおり、これからCFOグループは、
①修士論文（森山→成原君）で受け継いでいく
②雑誌記事等への投稿を目指す
という二つのミニ・プロジェクトで進めていきます。

【ミーティング内容】
森山's 意図
役割分担をしていないと足踏み状態に陥ってしまうので、
役割の分担をしたいと思って、実はメンバーをお呼びしたんですよね。
役割分担は、プロジェクト①と②に関してです。
それで、ミーティング2日前に、
一応いろいとと事情があった僕は、ついつい小笠原君に「フローを作っといて」と
軽い気持ちで仕事を丸投げしていました。
（小笠原君、ごめんね。ほんと甘いですねぇ。。。
　加えて、僕の意図は正確に伝わっていなかったみたいでした。）
で、あまい僕はフローが完成しているもんだと思ってのこのことやって来たわけです。

現実は
なんだけど、小笠原君から出て来たのは、前回のフローのカラーコピーだった。
「さて、どうすんべ。。。」
かなり困り果ててしまいました。
この瞬間一応猛烈に反省したんです。
「うわ！こんな状態でみんなを集めてもうた・・・」と。
皆さん、本当に申し訳ありませんでした。
この場を借りてお詫び申し上げます。深く反省しております。

話し合い内容
①と②のミニプロジェクトについて話し合いをしました。
①に関しては、私の論文の「CFOが必要となる条件」の導き方について、
アドバイスをいただきました。
②に関しては、CFOで勉強してきたことを投稿できるジャーナルなり、雑誌を探そうということです。
正直な話、ほとんど進展ありませんでした。
今日の責任は、全て私のせいです。本当に申し訳ありませんでした。
次回から、気をつけます。

【これから、やること】
1）投稿できそうな雑誌や、機関紙等探す。
2）どんなネタなら書けるかを理解しておく。（これは、私がやっておきます）
ぐらいかな。

以上です。

【お願い】
成原君へ
次回のゼミで、CFOグループの方針について発表ほしいなぁと思ってるんですけど、
いいですか？
といっても、ここで公開しているからやる必要があるのかって話もあるんだけど。

【雑談】
CFOとは、少し離れるけど、離れないネタ。
最近、全くヤル気が出ないんです。。。
修論提出まで、あと50日。
まだ、何も書いてません。いや、書けてませんが正しい表現ですね。
自慢じゃないけど、デザインも勿論完成してないよ。
あぁ、もうダメぽ。
誰か、元気の源ちょーだい。ヤル気出してぇ。。。

早速、使ったれい！てなノリでカキコ。よいしょ。
本日のゼミ後、「CFOグループ」でミーティングを開きましたので、
その内容を報告させていただきます。

【New方針！】
CFOグループの目標としていた「本の出版」という夢は、もろくも崩れ去ってしまいました。
そこから、路頭に迷っていたわけですが、
新しい方針が立ちました！
①論文で私（森山）と成原君が使う
②雑誌記事に載せてもらえるように交渉する
の2つを目標として頑張ります。
　注）②は、みんなの熱い思いで、決定しました。
　　　CFOグループのモチベーションとしてもかなりいい案だと思います。
　　　
【皆様へ】
是非、記事を載っけてもらえるようCFO協会と交渉してようと思っていますが、
他の雑誌で記事を募集しているところがあれば、CFOグループまでご一報を。