August 18, 2004

もりぞー日記

The提案
今回のお話は、某氏より質問を受けたM&A提案です。
PartⅠとして業界分析をやります。

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コメント

業界分析ということで、何業界を分析するのかということですが、
これは、誰それが勝手に決めた○○業界というカテゴリーに縛られる必要はありません。
自分で勝手にきめりゃあええんです。
でも、正攻法っぽく家電業界ということにしますか。

家電業界といっても製品はいろいろあるんで、
仮にAという製品で業界全てを括れるものとしましょう。
基本フレームワークは、ポーターさんのFive Forces Analysisです。
        新規参入の脅威
           ↓
売り手の交渉力→業界内の競争←買い手の交渉力
           ↑
        代替品の脅威
ってやつね。

【業界内の競争】
ここでの勝敗を分けるものは?
まずは、Aという製品の市場規模を追うのが定石でしょうね。
結構長いスパンで製品の市場規模を追ってみて、
現在Aという製品がプロダクト・ライフサイクルのどのステージにあるのかを把握します。
これから伸びるのか、もう終焉を迎えそうなのか。
これから伸びる産業って、莫大な投資資金が必要なんですよね。
だから、ファイナンスという側面でM&Aがおきる可能性は高いです。
何でかって言うと、ファイナンスは、DebtかEquityで調達しますよね。
さらに、Equityの調達を見ると、公募か第三者割当かってことになる(昔は株主割当ってのもあったけど。。)。
この第三者割当を選んでくれればM&Aです。
翻って、終焉を迎える産業はどうか。
これもM&Aは起きやすいです。だって、要らないんだから。
終焉を迎えそうな製品で、利益率の低い会社なら間違いなく売りです。
「あなた、まだこんなところに経営資源を投入するんですか?」
もう勝負はついてる(既に寡占状態になってると思う)でしょ?
オペレーションが上手くないんだから、オペレーションが上手い他社に譲った方が
いいですよって理屈です。
プロダクトライフサイクルのどのステージかを把握した後、
競争の厳しさを見るには、まずPlayerの把握をすることです。
一体、どれだけの企業がひしめき合ってんのよ??ってことね。
多けりゃ多いほど競争は熾烈である可能性は高いです。
次に、Value Driverを把握する。何が競争優位の源泉なのかってことね。
ブランド力なのか、人なのか。。。
大抵、最終消費財の場合は、ブランドビルディングがValue Driverです。
どの客層に重点を置いて、どこでPromotionをかけて、どの価格で、どんな売り方を
して、パワーブランドを作り上げ、royal consumerを囲い込むかってことね。

【新規参入の脅威】
これは、当該業界競争優位の源泉(Value Driver)と法規制の両側面を見ればいいんじゃないかな。
ブランドビルディングが重要なら、新規参入者にとっては高い障壁になります。
どうやって、そのノウハウを獲得するかってことになるからねぇ。
新規参入の脅威が低ければ、M&Aはおきにくいと言えますね。だって、企業数が増えなくて安定しちゃうから。
やっぱ刺激はイイ!!

【代替製品の脅威】
代替製品の定義は、XとYっていう二財があって、Xの販売量が減少すれば、Yの販売量が増加するって、関係にあるもの、またはその逆の関係にあるものです。
プロダクトライフサイクルで終焉を迎える、または、迎えそうなものは、代替製品が多いですけどね。例えば、、、すぐに出てこねぇや。。

【売り手の交渉力】
これは、Aという製品の原材料供給者とA製品メーカーとの数が重要かな(サプライヤーが特殊な技術を持っている場合を除いて)。
サプライヤーの数が少なければ、売り手の交渉力の方が強いです。
だって、メーカーはそっから買わなきゃ、製品を作れないんだから。
逆に、サプライヤーの数が多ければ、メーカーが価格交渉力をもてます。
「別に、あんたのとこから仕入れなくても他があるから」という理屈です。

【買い手の交渉力】
これは、メーカーと卸の関係であることが殆どかな。
通販、直販の場合は別だけど。
これは、メーカーの数が極端に少ない場合を除いて、基本的に買い手の交渉力が強いです。
「あんたんとこの製品、扱いませんよ」って言われたら、販売ルートを失うことになりますから。

以上を考慮すると、業界の収益性が高いか低いかわかりますです。
高い業界なら、M&Aがおきる可能性は結構低かったりするんですわ。
だって、儲かってるから身売りする必要ないもん。
でも、低いとM&Aはおきるよ。一定の販売量がない企業は、赤字の可能性大ですから。
赤同士、手を組んで、スケールメリットを追求し、黒転しようというストーリーを描くわけです。

業界分析は、以上でございます。
何か質問があれば、ご自由にお書きください。

【】


Posted by: もりぞー : August 19, 2004 12:01 AM

あ、、家電じゃなくなってる。。。
ま、いいや。
具体例をもうちょっと入れるべきやったなぁ。。もう少し、説得力がでてくるだろうに。

ただ、明日早いから、風呂入ってねます。
じゃ。あでぃおす

Posted by: もりぞー : August 19, 2004 12:03 AM

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